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2022 / 04 / 11  05:00

米国長短金利が逆転  景気後退の兆候か?

米国長短金利が逆転  景気後退の兆候か?

3月29日の米国債券市場で、2年物国債金利と10年物国債金利で、2年物の方が金利が高くなる逆転現象が発生した

専門用語で、「逆イールド」と呼びます

これが発生すると、1,2年後に景気後退に入る事例が数多くあった

 

通常金利は、長期物の方が高い。

逆イールドは、長期運用がこの先どうなるか不安で、とりあえず短期物で運用しておこう

という場合に発生する

 

今回は、米国の金融政策の不安から発生したものである

米国は、インフレを抑えようと利上げを表明している。その一方で利上げを進める結果、設備投資が減り景気が後退に向かう

といったシナリオを多くの市場参加者がもったということである

 

過去には1970年代以降の景気後退局面では1~2年前に逆イールドが発生している

2008年のリーマンショックの2年前に発生

2001年のITバブル崩壊の1年前に発生

 

今後の景気は、急激な利上げでインフレを抑えられるかどうかにかかっている

インフレが長引くようなら、景気を犠牲にしてでも利上げを続けざるを得ないからである

それほど、過去インフレ退治に苦労をしてきた歴史がある

 

日本の金融政策は、米国とは真逆で、大規模金融緩和の拡大と言っている

なので日本の金利上昇が鈍いため、極端な円安となっていくのである

なので、今は外貨をもっておくことは一定の合理性があると思う

 

 

 

2024.03.29 Friday